Uniswapとは
Uniswap（ユニスワップ）は、イーサリアムブロックチェーン上に構築された世界最大規模の分散型取引所（DEX：Decentralized Exchange）である。中央管理者が不在のまま、スマートコントラクトと「自動マーケットメーカー（AMM）」の仕組みによって誰でも仮想通貨を交換できるプロトコルだ。2018年にHayden Adams氏が開発し、Vitalik Buterinが提案したAMMの概念を実装した先駆的なDeFiプロジェクトである。
従来の取引所との違い
中央集権型取引所（CEX）は、オーダーブック（売買注文の記録）と運営会社が存在し、ユーザーは取引所にログインして資産を預けて取引する。一方Uniswapは注文帳を持たず、流動性プールと呼ばれる資産プールに預けられたトークンを使って自動的に価格を決定・交換する。
自動マーケットメーカー（AMM）の仕組み
Uniswapの中核となる仕組みが「AMM（Automated Market Maker）」だ。流動性プールにはトークンAとトークンBが一定比率で預けられており、交換レートは「x × y = k」という数式（定積公式）によって自動的に決まる。買い手が増えると価格が上がり、売り手が増えると価格が下がる仕組みで、これがマーケットメーカー（相場形成者）の役割を自動化している。
流動性提供者（LP）の仕組み
Uniswapの流動性プールには、誰でもトークンを預けて「流動性提供者（LP：Liquidity Provider）」になることができる。LPは取引が発生するたびに手数料（Uniswap v3では0.05%・0.3%・1%から選択）を受け取れる。ただし、価格変動によって生じる「インパーマネントロス（一時的な損失）」のリスクも存在する。
バージョンの変遷
| バージョン | リリース | 主な改善 |
|---|---|---|
| Uniswap v1 | 2018年 | ETHとERC-20トークンの交換のみ |
| Uniswap v2 | 2020年 | ERC-20同士の直接交換、価格オラクル機能 |
| Uniswap v3 | 2021年 | 集中流動性（価格レンジ指定）、手数料段階 |
| Uniswap v4 | 2024年 | カスタムフック機能、ガスコスト大幅削減 |
UNIトークン
Uniswapは2020年9月、ガバナンストークン「UNI」を発行した。過去にUniswapを利用したアドレスに対して400UNIが無料配布（エアドロップ）されたことで話題となった。UNIを保有することで、プロトコルのパラメータ変更や手数料の使途などに関するガバナンス投票に参加できる。
注意点・リスク
- スマートコントラクトリスク：コードのバグによる資産喪失の可能性
- インパーマネントロス：流動性提供中に価格が大きく動くと損失が発生する場合がある
- 詐欺トークン：誰でもプールを作成できるため、偽造トークンが多数存在する
- フロントランニング：MEV（最大抽出可能価値）によって不利な価格で約定させられるリスク
基本情報
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 設立 | 2018年（Hayden Adams） |
| ブロックチェーン | Ethereum（他チェーンにも展開） |
| 種別 | DEX（分散型取引所）・DeFiプロトコル |
| トークン | UNI（ガバナンストークン） |
| 特徴 | AMM方式・許可不要・非カストディアル |