クジラとは誰のことか
仮想通貨市場において「Whale（クジラ）」とは、特定の暗号資産を大量に保有し、その売買行動が市場価格に大きな影響を与え得る大口投資家のことを指します。明確な定義はありませんが、ビットコインなら1,000BTC以上（約100億円超）の保有者が一般的にクジラと呼ばれます。クジラの対義語は「Shrimp（小エビ）」や「Fish（魚）」で、保有量に応じてサメ・イルカ・タコなど海の生き物に例えるランク付けもあります。
クジラが市場に与える影響
クジラの大きな売買注文は流動性の薄い仮想通貨市場に大きな価格変動をもたらします。「Whale Alert」というサービスはオンチェーンで検出された大口送金をリアルタイムで通知し、多くのトレーダーがその動向を参考にします。取引所に大量のビットコインが入金されれば「売却の前兆では」と市場が反応し、逆に取引所からの大量出庫は長期保有の意向として強気材料に解釈されます。
クジラウォッチングとその限界
多くのアナリストがクジラの動向を追う「クジラウォッチング」を行いますが、その解釈は難しいです。大量入金が必ずしも売却を意味するわけではなく、OTC（店頭取引）での売買はオンチェーンで検出されません。また、一部のクジラは意図的にフェイクの動きを見せて小口投資家を翻弄することもあると言われます。クジラの動向は参考情報の一つとして捉え、それだけに依存した投資判断は危険です。