Compound（コンパウンド）とは、暗号資産を貸し借り（レンディング）できる分散型金融（DeFi）プロトコルです。
主にイーサリアム上で展開されており、ユーザーは仲介者を介さず、スマートコントラクトを通じて資産の運用や借入を行えます。
DeFi黎明期から存在する代表的なプロトコルの一つであり、
「DeFiといえばCompound」 と言われるほど、業界に大きな影響を与えてきました。
1. Compoundの基本的な仕組み
Compoundでは、ユーザーが暗号資産を預けることで利息を得られます。
一方で、別のユーザーはその資産を担保付きで借りることができます。
この貸し借りはすべてスマートコントラクトによって自動的に処理されます。
特徴的なのは、
- 金利が需要と供給によって自動調整される
- 特定の相手を選ばず、プール形式で貸し借りが行われる
という点です。
2. cTokenという独自の仕組み
Compoundでは、資産を預けると cToken と呼ばれるトークンが発行されます。
例えば、
- ETHを預ける → cETHを受け取る
- USDCを預ける → cUSDCを受け取る
という仕組みです。
このcTokenは、
- 預けた資産の証明
- 利息が自動的に反映される仕組み
を兼ね備えています。
時間が経つにつれて、
cTokenと元の資産の交換レートが増加することで、利息が実現します。
3. 借入（ボロー）の仕組み
Compoundでは、暗号資産を担保として差し入れることで、別の暗号資産を借りることができます。
重要なポイントは、
- 借入は常に担保付き
- 担保価値に応じて借入上限が決まる
という点です。
担保価値が下がり、一定の基準を下回ると、
清算（リクイデーション） が自動的に実行されます。
これにより、プロトコル全体の安全性が保たれています。
4. COMPトークンとガバナンス
Compoundには、COMP というガバナンストークンが存在します。
COMPトークンの保有者は、
- 新しい資産の追加
- 金利モデルの変更
- プロトコル仕様の更新
といった重要な意思決定に投票できます。
この仕組みにより、Compoundは
中央管理者を持たない分散型プロトコルとして運営されています。
5. DeFi業界への影響
Compoundは、DeFiの歴史において非常に重要な役割を果たしました。
特に、
- ガバナンストークンの配布
- 利回りを目的とした資産運用
が注目されるきっかけとなり、
いわゆる DeFiサマー を加速させたプロトコルの一つとされています。
多くの後続プロジェクトが、
Compoundの仕組みを参考に設計されました。
6. 利用時の注意点
Compoundは成熟したプロトコルですが、リスクがゼロではありません。
主な注意点は次の通りです。
- スマートコントラクトリスク
- 担保資産の価格変動による清算リスク
- 金利の急変
特に借入を行う場合は、
清算ラインを常に意識することが重要です。
7. まとめ
Compound（コンパウンド）は、
- 分散型レンディングを代表するDeFiプロトコル
- スマートコントラクトによる自動化された貸し借り
- cTokenとガバナンストークンによる独自設計
という特徴を持っています。
DeFiの基礎を理解する上でも、
Compoundは避けて通れない存在です。
レンディング、ガバナンス、利回り運用といった
DeFiの核心的な概念を学ぶための、
代表的なプロトコルの一つと言えるでしょう。
