MakerDAO（メイカーダオ）は、イーサリアム上に構築された分散型自律組織（DAO）で、主に暗号資産を担保に発行されるステーブルコイン「DAI（ダイ）」を管理・運営しています。
中央管理者を持たず、ガバナンストークン「MKR（メイカー）」によってコミュニティ主導で運営されることが特徴です。
DAIは、1ドルに価値を連動させるよう設計されており、安定性を保ちながら、DeFi（分散型金融）の中核を担う存在として活用されています。
詳細な解説
1. 設立と背景
MakerDAOは2014年に構想され、2017年に正式に稼働を開始しました。
目的は、暗号資産のボラティリティに対抗し、安定的な価値を持つデジタル通貨を提供することです。
中央銀行のような権限を持たない分散型のステーブルコイン運営という、新しい経済モデルの実現を目指しています。
2. DAIの仕組み
DAI（ダイ）は、MakerDAOによって発行される米ドル連動型のステーブルコインです。以下のようなプロセスで発行されます。
- ユーザーはETH（イーサ）や他の暗号資産を担保としてVault（保管庫）に預け入れる
- 担保の価値に応じて、DAIが新規発行される
- 発行の際、DAIの価値に対して通常150%以上の過剰担保が求められる
- 担保資産の価値が一定以下に下がると、自動的に清算され、DAIの価格安定が保たれる
この仕組みによって、価格の裏付けが常に担保されるため、DAIは安定通貨として機能します。
3. MKRトークンの役割
MKR（メイカー）は、MakerDAOのガバナンストークンです。
MKR保有者は、以下のようなガバナンス機能に参加することができます。
- 担保資産の種類や担保率、金利（安定化手数料）の設定
- プロトコルの変更提案への投票
- 新しい機能やパラメータの導入に関する意思決定
また、システムがDAIの価値を維持できない状況では、MKRの新規発行によって資金を調達し、DAIの信頼性を補完する役割も担います。
4. 分散型自律組織（DAO）としての運営
MakerDAOは、中央の管理者を持たないDAOとして運営されています。
すべての重要な決定は、MKRトークンを保有する参加者によるオンチェーン投票によって行われます。
投票対象には以下が含まれます。
- 新しい担保資産の追加
- ガバナンス構造やプロトコルルールの変更
- 外部との統合や連携の可否
このように、MakerDAOは高度なガバナンスメカニズムを備えたDAOの代表的事例となっています。
5. DAIの用途と普及
DAIは、その安定性と分散性を武器に、以下のような用途で広く使われています。
- 分散型取引所（DEX）での決済・取引通貨
- 暗号資産レンディングプラットフォームでの担保資産または借入通貨
- 国際送金や給与支払いなどの実用的な用途
- インフレが激しい国における法定通貨の代替
DeFiエコシステム内では、DAIは中立で信頼性の高い通貨として位置づけられています。
6. リスクと課題
MakerDAOおよびDAIの運用には、以下のようなリスクや課題も存在します。
- 担保資産の価格が急落した場合の清算リスク
- 担保不足時のMKR希薄化によるガバナンス負担
- 大口MKR保有者によるガバナンスの中央集権化
- 市場流動性不足によるDAI価格の乖離
これらの課題に対処するため、MakerDAOは常にガバナンスと設計の見直しを続けています。
7. 現在と今後の展望
現在、MakerDAOは世界最大級の分散型ステーブルコイン・プラットフォームとして、DeFiの中核を担っています。
将来的には、以下のような展開が予定されています。
- 担保資産のさらなる多様化（不動産、債券、現実資産のトークン化など）
- オフチェーン資産との統合を進める「リアルワールドアセット（RWA）」戦略
- 「Endgame Plan」と呼ばれる統治構造の最適化と完全分散化プロジェクト
これにより、MakerDAOはより自律的で、柔軟性のある金融インフラへと進化していくと考えられています。
MakerDAOの本質
MakerDAOは、「中央管理者のいない安定通貨」を実現した最初期かつ最重要なプロジェクトの一つです。
ガバナンス、担保、清算、ステーブルコインという複雑な要素を組み合わせて、現代の分散型金融システムにおける公共財インフラのような役割を果たしています。
それは単なる技術プロジェクトではなく、新しい経済秩序を示す社会実験でもあります。
