Tether（USDT）とは
Tether（テザー / USDT）は、時価総額最大のステーブルコインであり、暗号資産市場全体で最も取引されるトークンです。1USDT = 1米ドルにペッグされており、暗号資産取引の決済通貨として不可欠な存在となっています。iFinex社が発行・運営しています。
市場での地位
USDTの時価総額は1,000億ドルを超え、暗号資産全体で第3位の規模です。イーサリアム、Tron、Solana、Arbitrumなど主要チェーンで発行されており、特にTronチェーン上のUSDTが送金用途で広く使われています。CEXでの取引ペアの多くがUSDT建てであり、暗号資産市場の「基軸通貨」的な役割を果たしています。
準備金の透明性問題
Tetherは長年にわたり準備金の透明性について批判を受けてきました。「発行されたUSDTと同額の米ドルが本当にあるのか」という疑問が繰り返し提起されています。2021年にはNY州司法長官との和解で1,850万ドルの罰金を支払いました。現在は四半期ごとに準備金の構成を公開していますが、完全な監査はまだ実施されていません。
USDCとの比較
競合のUSDC（Circle社）は透明性を強みとしており、毎月の監査報告を公開しています。USDCはDeFiでの利用率が高く、規制準拠を重視する機関投資家に好まれています。一方USDTはCEXや新興国での利用が多く、それぞれ異なるユーザー層に支持されています。
暗号資産市場への影響
USDTは暗号資産市場のシステミックリスク要因として議論されることがあります。万が一ペッグが崩壊した場合、市場全体に甚大な影響を与える可能性があります。一方で、Tetherは年間数十億ドルの利益を上げるほど収益性が高く、十分な準備金を持つとの見方もあります。