トークンベスティングとは
トークンベスティング（Token Vesting）は、暗号資産プロジェクトにおいて、関係者に割り当てられたトークンを一度に全量渡すのではなく、一定期間にわたって段階的に解放（アンロック）する仕組みのことです。株式の世界におけるストックオプションのベスティングと同じ概念です。
ベスティングの目的
ベスティングの最大の目的は、チームやアーリーインベスターの売却圧力を分散させることです。もしプロジェクト関係者が大量のトークンを一度に市場で売却すれば、価格が急落する恐れがあります。ベスティングにより売却可能なトークンを段階的に制限することで、市場への影響を最小化し、長期的なコミットメントを促進します。
一般的なベスティングスケジュール
典型的なベスティングスケジュールは、まず「クリフ期間」（例：6ヶ月〜1年）でトークンが一切解放されず、その後「リニアベスティング」で毎月均等に解放されるという構成です。チーム・アドバイザー向けは2〜4年、投資家向けは1〜2年が一般的です。コミュニティ配布分はベスティングが短いか、即時解放されるケースが多いです。
トークンアンロックの影響
大量のトークンがアンロックされるタイミングは、市場に売り圧力をもたらす可能性があるため、投資家にとって重要な情報です。Token Unlocksなどのサービスでは、各プロジェクトのアンロックスケジュールを確認できます。大型アンロック前にポジションを調整するトレーダーも多くいます。
投資判断での活用
トークンに投資する際は、ベスティングスケジュールを必ず確認しましょう。チームや投資家の持分比率が高く、かつベスティング期間が短いプロジェクトは売り圧力のリスクが高いです。逆に、長期のベスティングを設定しているプロジェクトは、チームの長期コミットメントの表れとして好意的に評価されることがあります。