Coinbase Premium とは、主にビットコイン（BTC）において、米国最大級の暗号資産取引所である Coinbase 上の取引価格と、他の主要取引所（例：Binance 等）上の価格の差を示す指標です。
市場では「Coinbase Premium Index（コインベース・プレミアム指数）」とも呼ばれ、特に米国の機関投資家・大口投資家の需要を可視化する上で用いられています。
1. 仕組み・測定方法
- 指数は、Coinbase における BTC／USD ペアの取引価格と、他の取引所（多くの場合は Binance の BTC／USDT など）における取引価格との差を基に算出されます。
- 価格が Coinbase の方で高ければ「プレミアムが正（プラス）値」となり、逆に他の取引所価格が高いと「割引（マイナス）」となります。
- たとえば、Coinbase での価格が 100 000 USD、他取引所での価格が 99 000 USD であれば、プレミアムは +1 000 USD という計算になります。
2. 指標が示す意味
- プレミアムが プラス の状態：米国の投資家、特に機関や大口投資家が Coinbase を通じて BTC を積極的に買っている可能性を示唆します。
- プレミアムが マイナス の状態：米国機関の買い意欲が相対的に低下している、または国外取引や他取引所の需要が米国よりも強いことを示す可能性があります。
- 長期的に見て、プレミアムの上昇傾向は「買い圧力の強まり」、下降傾向またはマイナス化は「売り優勢」「需要減退」のサインとされることがあります。
3. 活用・応用例
- 市場参加者はこの指標を 機関需要のバロメーター として利用しており、BTC価格のトレンドを読む一要素として参照されます。
- 例えば、BTC価格が高値圏にある中でプレミアムが大きくプラスであれば、「米国機関がまだ買っている」という強気材料として捉えられます。
- 逆にプレミアムが急激にマイナスになると、「米国機関が買い控えている」可能性があるため、価格の調整や下落リスクと結びつけられます。
4. 注意点・限界
- プレミアムが必ずしもそのまま価格上昇を保証するわけではありません。他の要因（マクロ経済、規制、流動性など）が価格に影響を与えます。
- 差額が発生する理由は単に「米国取引所が高いから」というだけではなく、「流動性の違い」「ユーザー構成」「取引ペアの違い」など複数要因が絡むため、解釈には慎重さが必要です。
- 指標が大きく動いた場合でも、その後の動きが反転しやすいという歴史的な傾向もあるため、トレンドの一部として他のデータと合わせて確認することが望ましいです。
5. 関連キーワード
- 機関投資家需要
- 取引所間アービトラージ
- スポット価格差
- 国別需要バイアス（米国 vs グローバル）
- オンチェーンインジケーター
